第一部分 必背考点解读

第一章 证券市场基础知识

第一节 证券与证券市场概述

一、必背考点解读

1．证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。

【解读】证券表明证券持有人或第三者有权取得该证券代表的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。

2．证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。

3．有价证券是用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

4．有价证券是虚拟资本的一种形式。

5．虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等。

【解读】虚拟资本是相对独立于实际资本的一种资本存在形式。通常，虚拟资本以有价证券的形式存在，它的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。

6．广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。

7．商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证。

【解读】属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。

8．货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。

【解读】货币证券主要包括两大类：①商业证券，主要是商业汇票和商业本票；②银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。

9．资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。

10．按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券。

【解读】按证券发行主体的不同，有价证券可分为：①政府证券，通常是指由中央政府或地方政府发行的债券，中央政府债券又称国债，通常由一国财政部发行；②政府机构证券，指由经批准的政府机构发行的证券；③公司证券，指公司为筹措资金而发行的有价证券，包括的范围比较广泛，有股票、公司债券及商业票据等。

11．上市证券是指经证券监管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。

【解读】按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市证券。其中，上市证券是指经证券监管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。

12．非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场发行和交易。

【解读】非上市证券是指未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场发行和交易。我国在银行间市场上市的债券、凭证式国债、电子式储蓄国债、普通开放式基金份额和非上市公众公司的股票属于非上市证券。

13．私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券。

【解读】按募集方式分类，有价证券可以分为公募证券和私募证券。公募证券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格，并采取公示制度。私募证券的审查条件相对宽松，不采取公示制度。目前，我国信托投资公司发行的信托计划以及商业银行的理财产品、证券公司的资产管理产品、基金管理公司专户理财产品均属私募证券，上市公司如采取定向增发方式发行的有价证券也属私募证券。

14．证券按照所代表的权利性质可分为股票、债券和其他证券三大类。

【解读】按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券和其他证券三大类。股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种；其他证券包括基金证券、金融衍生工具等，如金融期货、可转换证券、权证等。

15．证券市场两个最基本和最主要的品种是股票、债券。

16．有价证券的特征包括收益性、流动性、风险性和期限性等方面。

【解读】有价证券的特征主要有：①收益性，指持有证券本身可以获得一定数额的收益；②流动性，指证券变现的难易程度；③风险性，指实际收益与预期收益的背离，或者指证券收益的不确定性；④期限性，债券一般有明确的还本付息期限；股票没有期限，可以视为无期证券。

17．证券的流动性可通过到期兑付、承兑、贴现、转让等方式实现。

【解读】证券的流动性是指证券变现的难易程度。证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极小、本金保持相对稳定。

18．证券投资的风险性越高，意味着遭受损失的可能性越大，其预期收益率越高。

【解读】证券的风险性是指证券收益的不确定性。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。通常情况下，风险越大的证券，投资者期望的预期收益越高；风险越小的证券，预期收益越低。

19．债券为有期债券，股票没有期限。

【解读】债券一般有明确的还本付息期限，以满足不同筹资者和投资者对融资期限以及与此相关的收益需求。债券的期限具有法律约束力，是对融资双方权益的保护。股票没有期限，可以视为无期证券。

20．证券市场是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。

【解读】证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。

21．证券市场是价值、财产权利、风险直接交换的场所。

22．证券市场按层次结构关系，可以分为发行市场和交易市场。

【解读】层次结构是指按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”，证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”。

23．证券发行市场是流通市场的基础和前提。

【解读】证券发行市场和流通市场相互依存、相互制约，是一个不可分割的整体。证券发行市场是流通市场的基础和前提，证券发行的种类、数量和发行方式决定着流通市场的规模和运行。流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件，为证券的转让提供市场条件，使发行市场充满活力。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。

24．按照证券的品种不同，证券市场可以分为股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场等。

【解读】股票市场是股票发行和买卖交易的场所。债券市场是债券发行和买卖交易的场所。基金市场是基金份额发行和流通的市场。封闭式基金在证券交易所挂牌交易，开放式基金则通过投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让。衍生品市场是各类衍生产品发行和交易的市场，随着金融创新在全球范围的不断深化，衍生品市场已经成为金融市场不可或缺的重要组成部分。

25．开放式基金通过投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让。

26．证券发行市场可以是有形市场，也可以是无形市场。

【解读】按交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市场。通常，有形市场又称“场内市场”，是指有固定场所的证券交易市场；无形市场又称“场外市场”，是指没有固定场所的证券交易市场。目前，场内市场与场外市场之间的截然划分已不复存在，出现了多层次的证券市场结构。

27．证券市场的基本功能包括：①筹资—投资功能；②资本定价功能；③资本配置功能。

28．筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面。

【解读】在经济运行过程中，既有资金盈余者，又有资金短缺者。资金盈余者为使自己的资金价值增值，必须寻找投资对象；而资金短缺者为了发展自己的业务，就要向社会寻找资金。为了筹集资金，资金短缺者可以通过发行各种证券来达到筹资的目的，资金盈余者则可以通过买入证券而实现投资。筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。

29．证券市场的基本功能之一是为资本决定价格。

【解读】证券是资本的表现形式，所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。而证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果，证券市场的运行形成了证券需求者和证券供给者的竞争关系，提供了资本的合理定价机制。即证券市场的基本功能之一是为资本决定价格。

30．证券市场具有确定证券交易价格的功能，产生高投资回报的预期越高，相应的证券价格越高。

【解读】证券市场的运行形成了证券需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能产生高投资回报的资本，市场的需求大，相应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。因此，证券市场提供了资本的合理定价机制。

31．证券市场资本配置功能的发挥主要通过证券价格来进行。

【解读】证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。

32．证券价格的高低实际上是该证券筹资能力的反映。

【解读】在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。证券价格的高低实际上是该证券筹资能力的反映。

33．发展潜力巨大的企业能提供高报酬率的证券，其筹资成本也较低。

【解读】能提供高报酬率的证券一般来自那些经营好、发展潜力巨大的企业，或者是来自新兴行业的企业。由于这些证券的预期报酬率高，其市场价格相应就高，从而筹资能力就强，筹资成本也较低。

34．公司（企业）是证券市场主要的发行主体，它们发行的证券称为公司（企业）证券。

35．企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。

36．现代公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式，其中，只有股份有限公司才能发行股票。

37．在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券。

【解读】金融机构作为证券市场的发行主体，既发行债券，也发行股票。但股份制的金融机构发行的股票并没有定义为金融证券，而是归类于一般的公司股票。

38．政府发行证券的品种仅限于债券。

【解读】政府（中央政府和地方政府）和中央政府直属机构是证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种一般仅限于债券。政府发行债券所筹集的资金既可以用于协调财政资金短期周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项目，也可以用于实施某种特殊的政策，在战争期间还可以用于弥补战争费用的开支。

39．中央政府债券被视为“无风险证券”。

【解读】由于中央政府拥有税收、货币发行等特权，通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此，这类证券被视为“无风险证券”。

40．中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券：①中央银行股票；②中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券，如中国人民银行发行的中央银行票据。

41．机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。

42．中央银行在证券市场上买卖有价证券是在开展公开市场业务。

【解读】政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场。中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量，进行宏观调控。

43．证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。

【解读】我国证券经营机构主要是证券公司。按照《证券法》的规定，证券公司可以通过从事证券自营业务和证券资产管理业务，以自己的名义或代其客户进行证券投资。

44．银行业金融机构包括商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行。

45．银行业金融机构一般仅限于投资政府债券和金融债券，而且通常以短期国债作为其超额储备的持有形式。

【解读】受自身业务特点和政府法令的制约，除金融控股公司外，银行业金融机构一般仅限于投资政府债券和金融债券，而且通常以短期国债作为其超额储备的持有形式。我国现行法规规定，银行业金融机构可用自有资金及中国银监会规定的可用于投资的表内资金买卖政府债券和金融债券。银行业金融机构经中国银监会批准后，也可通过理财计划募集资金进行有价证券投资。

46．作为投资主体，保险公司通常以设置资产管理公司进行投资、委托专门机构投资或购买共同基金份额等方式运作。

47．QFII制度是一国（地区）在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度。

48．在我国，合格境外机构投资者是指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》规定，经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。

49．合格境外机构投资者可以投资的人民币金融工具包括在证券交易所挂牌交易的股票、在证券交易所挂牌交易的债券、证券投资基金、在证券交易所挂牌交易的权证以及中国证监会允许的其他金融工具。

【解读】按照《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》规定，合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资于中国证监会批准的人民币金融工具，具体包括在证券交易所挂牌交易的股票、在证券交易所挂牌交易的债券、证券投资基金、在证券交易所挂牌交易的权证以及中国证监会允许的其他金融工具。合格境外机构投资者可以参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。

50．我国主权财富基金的发端是中国投资有限责任公司。

【解读】经国务院批准，中国投资有限责任公司于2007年9月29日宣告成立，注册资本金为2000亿美元，成为专门从事外汇资金投资业务的国有投资公司，以境外金融组合产品为主，开展多元投资，实现外汇资产保值增值，被视为中国主权财富基金的发端。

51．根据我国现行规定，信托投资公司可以受托经营资金信托、有价证券信托和作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务。

52．我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。

53．基金性质的机构投资者包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。

54．在大部分国家，社保基金分为两个层次：一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金；二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。

55．我国正在完善的城镇职工养老保险体系，是由基本养老保险、企业年金和个人储蓄性养老保险三个部分组成的。

56．全国性社会保障基金属于国家控制的财政收入，对这部分资金的投资方向有严格的限制，主要投向国债市场。

【解读】全国性社会保障基金属于国家控制的财政收入，主要用于支付失业救济和退休金，对资金的安全性和流动性要求非常高，因此，这部分资金的投资方向有严格限制。我国社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票以及信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。

57．企业年金基金是指根据企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。

【解读】企业年金是指在政府强制实施的公共养老金或国家养老金之外，企业在国家政策的指导下，根据自身经济实力和经济状况建立的，为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。

58．企业年金实行的是完全的市场化运营。

59．按照我国现行法规，企业年金可由年金受托人或受托人指定的专业投资机构进行证券投资。

60．社会公益基金是指将收益用于指定的社会公益事业的基金，如福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。我国有关政策规定，各种社会公益基金可用于证券投资，以求保值增值。

61．个人投资者是证券市场最广泛的投资者。

62．为保护个人投资者合法权益，对于部分高风险证券产品的投资，监管法规要求进行相关的风险测评并签署书面的知情同意书。

63．证券市场中介机构包括证券公司和证券服务机构和其他服务机构，其他服务机构包括证券登记结算机构、证券投资者保护基金、融资融券机构、期货保证金监控中心。

【解读】证券市场中介机构是指为证券的发行、交易提供服务的各类机构。在证券市场起中介作用的机构是证券公司、证券服务机构和其他服务机构，通常把三者合称为证券中介机构。

64．证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等。

65．我国证券市场的自律性组织包括证券交易所、证券业协会和证券登记结算机构。

【解读】按照《证券法》的规定，我国的证券自律管理机构是证券交易所、证券业协会；根据《证券登记结算管理办法》的规定，我国的证券登记结算机构实行行业自律管理。

66．证券交易所具有监管职能，它属于自律性监管机构。

【解读】根据《证券法》的规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。证券交易所的监管职能包括对证券交易活动进行管理，对会员进行管理，以及对上市公司进行管理。

67．中国证券登记结算公司是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。

68．国务院证券监督管理机构由中国证监会及其派出机构组成。

69．中国证监会是国务院直属机构，是全国期货市场、证券市场的主管部门。

70．中国证监会的主要职责之一是：负责监督有关法律法规的执行，对全国的证券发行、证券交易、中介机构的行为等依法实施全面监管。

【解读】中国证监会的主要职责是：依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。

71．证券市场的形成得益于：社会化大生产和商品经济的发展、股份制的发展和信用制度的发展。

72．证券化率（证券市值/GDP）是反映证券市场容量的重要指标。

【解读】从20世纪70年代开始，证券市场出现了高度繁荣的局面，不仅证券市场的规模更加扩大，而且证券交易日趋活跃。其重要标志是反映证券市场容量的重要指标——证券化率（证券市值/GDP）的提高。

73．国际证券市场的发展趋势主要表现在以下几方面：证券市场一体化、投资者法人化、金融创新深化、金融机构混业化、交易所重组与公司化、证券市场网络化、金融风险复杂化、金融监管合作化。

74．1992年10月，国务院证券管理委员会（简称“国务院证券委”）和中国证监会成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架。

75．国务院于2004年1月31日发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，为资本市场新一轮改革和发展奠定了基础。

76．现行《公司法》于2006年起施行。

【解读】《公司法》于1993年12月29日由第八届全国人大常委会第五次会议通过，1994年7月1日起施行。此后，分别于1999年12月25日、2004年8月28日和2005年10月27日进行了三次修订。2005年11月，修订后的《证券法》和《公司法》颁布，并于2006年1月1日起实施，有关资本市场监管法规和部门规章也得到了相应的调整与完善。

77．从内容上看，中国证券市场对外开放可分为在国际资本市场募集资金、开放国内资本市场、人民币离岸投资业务等不同层次。

78．我国股票市场融资国际化以B股、H股、N股等股权融资作为突破口，与此同时，我国也重视在国际债券市场筹集中长期建设资金。

二、典型真题详解

1．广义的有价证券包括（ ）。[2010年6月真题]

A．货币证券

B．商品证券

C．合同文本

D．资本证券

【答案】ABD

【解析】有价证券有广义与狭义之分。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。

2．证券市场本质上是（ ）直接交换的场所。[2010年3月真题]

A．估值

B．票面价值

C．价值

D．价格

【答案】C

【解析】证券市场是价值直接交换的场所。有价证券是价值的直接代表，其本质上仅仅是价值的一种直接表现形式，虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价值的直接交换场所。

3．证券经营机构是证券市场上主要的投资者，以其（ ）进行证券投资。[2009年10月真题]

A．受托投资资金

B．营运资金

C．自有资本

D．银行贷款

【答案】ABC

【解析】证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。我国证券经营机构主要是证券公司。按照《证券法》的规定，证券公司可以通过从事证券自营业务和证券资产管理业务，以自己的名义或代其客户进行证券投资。

4．全国性社会保障基金属于国家控制的财政收入，对这部分资金的投资方向有严格的限制，主要投向（ ）市场。[2010年3月真题]

A．国债

B．股票

C．企业债

D．基金

【答案】A

【解析】参见考点56解读。

5．以下属于自律性组织的是（ ）。[2010年6月真题]

A．托管银行

B．证券公司

C．基金管理公司

D．中国证券业协会

【答案】D

【解析】按照我国《证券法》的规定，我国的证券自律管理机构是证券交易所、证券业协会。

6．根据《证券法》规定，证券登记结算机构是（ ）。[2010年6月真题]

A．不以营利为目的的法人

B．事业法人

C．以营利为目的的法人

D．社会团体法人

【答案】A

【解析】中国证券登记结算公司是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。

7．证券监管机构的主要职责是（ ）。[2010年3月真题]

A．负责监督有关法律法规的执行

B．负责保护投资者的合法权益

C．依法全面监管全国的证券发行、证券交易、证券服务机构的行为

D．维持公平而有次序的证券市场

【答案】ABCD

【解析】中国证监会是国务院直属机构，是全国证券、期货市场的主管部门，按照国务院授权履行行政管理职能，依照相关法律、法规对全国证券、期货市场实行集中统一监管。它的主要职责是：依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。

8．证券市场从无到有主要归因于（ ）。[2009年10月真题]

A．社会化大生产的发展

B．商品经济的发展

C．股份制的发展

D．信用制度的发展

【答案】ABCD

【解析】证券市场从无到有主要归因于以下三点：①社会化大生产和商品经济的发展。由于自身积累和银行借款已远远不能满足巨额资金的需求，在客观上需要有新的筹集资金手段；②股份制的发展；③信用制度的发展。随着信用制度的发展，商业信用、国家信用、银行信用等融资方式不断出现，越来越多的信用工具随之涌现，信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场，而证券市场为有价证券的流通、转让创造了条件。