第13章 正确计算投资报酬

投资报酬也叫投资收益，是指投资经运用后所获得并为投资者所拥有的全部净收入。它包括两部分：投资利润和资本利得（金融商品的买价与卖价之差）。

（1）在预估和计算投资回报的时候，应该用百分比计算还是用实际金额计算，究竟哪一种方式更能反映资金的使用效用？

不同投资需要的本金数额不同，投资股票的本金要求大于投资邮票，投资房产的本金要求又远远大于投资股票。在预估报酬的时候，通常有两种计算方式，一种是报酬额，就是以绝对数额表示的金额：一种是回报率，就是用相对值表示的比率（报酬数额/本金数额）。用这两种方式评估出来的结果是不同的，有时甚至截然相反。

我们来看个例子。假如有两个投资方案，甲方案投资1万元，一年后预计可获得1000元，回报率是10%；乙方案投资5万元，一年后预计可获得2000元，回报率为4%。假定两者的投资风险没有差别，你会选择哪一个方案呢？

从绝对额上看，乙方案优于甲方案（2000>1000）；从相对值来看，甲方案优于乙方案（10%>4%）。我们的建议是，如果两个方案是相互排斥的，即选择了此就不能选择彼，二者只能取其一的话，就应选择乙方案，因为在计算报酬的时候，乙把资金成本考虑了进去；如果两个方案是独立的，即选择了此并不排斥彼的话，就应优先选择甲方案，因为甲方案的回报率高于乙方案。

换句话来说，如果你的资金充裕的话，你可以优先选择回报率高的投资；如果你的资金只够投资一种资产的话，选择绝对额高的投资更能充分发挥资金的增值作用。当然，我们事先己假定风险是一样的，计算报酬时是以净值而不是以总值计算。

（2）投资报酬应以税后获利净值计算

如果五万元投资做生意，辛辛苦苦一年下来，除掉各种成本、费用、税金开支，净赚四千元，值不值得高兴呢？

如果告诉你：将五万元存进银行，只要存款方式得当，你每年可得到超过四千元的利息；将五万元投资股票，股票平均收益率如果为10%，你当年可得到五千元的报酬。

可见，投资报酬应以税后净值进行计算，即要考虑如资金机会成本，还有所得税的影响。

（3）投资获利应以同一时期基础来衡量

投资资产从投资到获利都有一个过程，由于时间价值的作用，获利时期不同的资产是不能简单地进行比较的。比如说：

投资房地产5万元假定三年后获利20000元，收藏古元、字画等3万元假定五年后获利2万元，投资股票6000元一年后可获利3600元，如何进行比较？唯一的办法就是将它们都换算为同一时期（通常为一年）来进行比较。具体来讲，就是用期数和年利率确定的贴现值对投资报酬实行贴现。举例来讲：（假定市场利率5%）。

房地产 3200000.86382.72326344

古玩、字画 5200000.78354.32953619

股票 136000.95240.95243600

技能小看板

我们在选择投资方式的时候，要根据自己的风险承受能力和客观情形，在分散风险的原则下选择报酬高的投资方式。