一、系统性风险指数趋势

从汤加系统性风险指数的频率分区间分布来看，其系统性风险指数主要集中在0至35的范围内进行波动，其波动幅度不大波动频率较高，不太稳定。并且在2003年10月10日、13日、14日，其系统性风险指数达到了历史最高点30.99，在1981年至1988年期间其系统性风险指数始终处于历史最低点0点的水平。

从其系统性风险指数小于50的指数年度分布来看，从1981年至今，其系统性风险指数始终处于50线以下，甚至一直处于40线之下，这表明汤加的国家系统性风险始终处于很高的水平，这需要引起其相关政府的注意。在20世纪80年代，由于汤加国家经济刚刚起步，其经济情况还不稳定，国家系统性风险很高，因此在这段时间中汤加系统性风险指数始终处于0的水平。

在进入20世纪90年代之后，随着汤加国家经济的逐渐发展以及国际上对汤加经济上的援助，使得汤加的经济水平在这段时间有所好转，表现为其系统性风险指数在这段时间里有所上升。但是随着1997年亚洲金融风暴的爆发，汤加也不可避免地受到了一定的影响，因此其系统性风险指数在1997年至1998年中出现了明显的下降，并且在1998年8月28日达到了相对最低点12.18的水平。在进入21世纪之后，汤加的系统性风险指数主要集中在10至35的范围内进行波动，并且由于汤加的经济发展严重依靠外援，因此不可避免地受到2008年美国次贷危机引发的国际金融危机的影响，汤加的系统性风险指数在2008年至2009年出现了明显的下降，并且2008年10月27日达到了相对最低点11.17的水平。在此之后，随着全球金融风暴的逐渐平息和全球经济的逐渐复苏，汤加的系统性风险指数在2010年出现了一定的回升，并且在2010年9月20日达到了26.49的水平。但由于欧债危机的爆发，作为英联邦成员之一的汤加也不可避免地受到了一定的影响，其系统性风险指数在2011年再次出现迅速的下降。并且在2011年7月28日达到了相对最低点10.48的水平。

近几年来，汤加的系统性风险指数波动较为稳定，并且随着汤加政府相继出台一系列振兴经济发展政策，鼓励投资，创造就业机会，经济出现一些好转迹象，利率和外汇储备基本保持稳定，汤加的系统性风险指数有着上升的趋势。但是由于近两年来国家环境的恶化以及全球海平面上升等问题的加剧，汤加也必然会受到一定的影响。因此我们预计在未来的一段时间中，汤加的系统性风险指数将在25至30左右的水平波动（参见图3-22）。

图3-22 汤加系统性风险指数趋势

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