1.1 什么是可转债

可转债（Convertible Bond，CB），全名“可转换公司债券”，简称“转债”或者“CB”。

可转债具有债权和股权（或期权）的双重属性：持有人可以选择持有债券到期，获得约定的本金和利息；也可以在转股期内，以当时的转股价将其转换成股票，并持有或卖出。

因此，可转债既有股性又有债性，堪称证券界的“蝙蝠”，也有人说它是“保证本金的股票”，或者是“带了保险的股票”。

不难看到，可转债的好处就是：

当可转债的正股连续下跌，跌了30%、50%乃至90%时，可转债不跟跌，往往跌到面值附近就止跌了，因为有约定的“债券到期赎回价+每年利息”在托底；反之，当可转债的正股持续上涨，可转债的价格也会持续上涨，可以直接享受上涨的红利。

这就是俗称的“可转债跟涨不跟跌”。

简而言之，可转债就是一种特殊的债券，下跌时有条款保障大概率到期保底，正股上涨时能分享一定的上涨收益。

能分享到多少收益呢？具体不一，可参考图1-1。

目前历史上最高价保持者是英科转债，最高涨到3618.188元。

图1-1 2022年6月16日集思录收盘后场内最高价的10只可转债，仅供参考

可转债是一种对普通投资者比较友好的投资品。只是，由于其集债权和股权双重属性于一身，所以涉及的四五个概念比较“绕”，一旦搞清楚了，理解起来也并不难。搞清楚这些概念的时间大约是阅读完本章的时间吧。