1.4　本书的创新与不足

1.4.1　本书的创新之处

较之以往研究，本书可能的创新之处主要集中在如下方面：

一是在理论模型中，本书通过构建一个考虑代际关系的两期世代交叠（Over Lapping Generation Model）模型，模型中引入了必要的经济和社会政策变量，在不同代个体优化决策的基础上，将社会总消费表示为收入、金融财富和房产财富的函数。这样就可以有效区分房产财富效应和金融资产财富效应的差异，厘清各经济和政策变量对房产财富效应的影响机制，从而力求对大量实证文献中存在的各国以及一国不同时期房产财富效应的差异，提供具有微观基础的理论解释。同时，这也为今后利用时间序列数据研究房产财富效应的实证研究过程中，寻找可能的结构变化时点提供了依据。

二是在实证研究部分，本书对利用宏观季度数据得出的我国房产财富效应小于金融资产财富效应的结果，结合理论分析部分的结论做出了解释，发现理论结论和实证结果之间存在某种一致性。同时，为弥补利用宏观数据实证研究房产财富效应可能存在的不足，本书还使用了具有充分代表性的两个大型微观家户调查CFPS（2010）和HFCS（2010）数据，对我国和欧元区国家的房产财富效应进行了实证对比分析。这两个数据库相关数据结构的一致性和本书研究方法的统一性，使本书所得出的我国和欧元区国家房产财富效应具有很高的可比性，避免了不同文章作者因使用的研究方法和数据口径差异而造成的影响。大型微观家户调查数据的使用，也弥补了我国已有相关实证研究因囿于样本量不大所可能带来的缺憾。

三是在利用生命周期模型，动态模拟住房反向抵押贷款的引入对老年居民的影响时，从反向抵押贷款对老年居民消费支出影响的视角出发，模拟了参与住房反向抵押贷款的老年居民平均消费倾向的增长情况。反向抵押贷款对老年居民消费支出影响视角的选取，在我国老龄化趋势加剧、居民消费率有待提高的社会大背景下，具有一定的价值。在动态模拟过程中，使用了年金和一次性这样两种较常用的反向抵押贷款支付方式，探讨了这两种支付方式对老年居民消费路径选择的影响，从而分析了两种支付方式的利弊。在确定模型中相关参数和变量数值时，综合使用了我国微观家户调查数据和宏观时间序列数据，微观家户调查数据和宏观时间序列数据的综合使用，提高了相关变量取值的可靠性。